当前位置: 首页 > 财经

【建投专题】鸡蛋价格拐点预期与关键节点

来源:CFC商品策略研究

作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫

研究助理 | 中信建投期货研究发展部 邓昊然

本报告完成时间  | 2025年6月25日

近期主产区现货反弹后再度回落,仍处于近五年同期最低水平,现货弱势带动盘面近月合约走弱。从25年上半年现货表现看,高存栏对现货价格形成了明显的压制,比较突出的表现在于1)现货价格中枢的下移;2)季节性规律的失效。从现实情况看,即使是端午节旺季也并未给市场带来明显提振,现实侧仍处于较为悲观的情绪中

比较有代表性的河北馆陶现货出现持续的低位横盘,反映多空双方对当前价格的分歧。我们认为,当前多空双方分歧的点可能在于,空头重视现实侧的压力,存栏绝对量高企压制现货价格中枢,现货的持续低迷支撑产能充裕的逻辑。而多头可能更加关注现货的绝对低价,成本以下的低价触发产能出清,以及即将到来的旺季预期。

从亏损绝对幅度看,当前养殖利润亏损基本打到近年同期极值附近。而从历史季节性规律看,亏损一般都会在旺季时间窗口迎来修复,分歧点在于修复的程度。

回顾供给矛盾突出年份的季节性的表现,即使在存栏量比较高的20年,8月份的最高单斤盈利也曾达到0.56/斤,相对6月份-0.72/斤的最大亏损幅度存在约1.28/斤的升幅。这也可以解释当前期货盘面08合约相对07合约近700点左右的升水,市场已经隐含对旺季的修复预期。

从周期拐点视角看,在现货经历5-6月份持续的低迷后,可以看到产能开始出现有效出清的信号。持续跌破成本线现货价格逐步引发集中淘汰,淘汰鸡价格已出现比较明显的趋势性下跌,反映养殖端在现货跌价压力下进行加速淘汰。

加速淘汰反映到存栏量的表现就是,存栏拐点预期的前置。当前我们根据卓创的存栏、补栏以及淘汰数据静态推算,不考虑超淘的情况,本轮存栏量可能在8-9月份出现下行拐点,而集中淘汰会加速存栏见顶的进程。

综合当前现货价格以及存栏变化预期,我们认为,本轮现货低价持续的时间越长,存栏拐点前置的预期越强,矛盾爆发的程度越大,时间天然地站在了多头侧,下半年可能是实现空头向多头切换的关键节点。

研究员:魏鑫

期货交易咨询从业信息:Z0014814

研究助理:邓昊然

期货从业信息:F03121554

本文来源于网络,不代表内蒙古经济网立场,转载请注明出处
转发到:
拓展阅读
  • 来源:CFC商品策略研究作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫研究助理| 中信建投期货研究发展部 邓昊然本报告完成时间 | 2025年6月25日近期主产区现货反弹后再度回落,仍处于近五年同期最低水平,现货弱势带动盘面近月合约走弱。从25年上[全文]
    2025-06-27 00:26
  • 国家统计局:5月份国民经济运行总体平稳、稳中有进5月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.8%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看,5月份,规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1—5月份,规模以上工业增加值同比增长6.3[全文]
    2025-06-17 02:05
  • 证券代码:603089 证券简称:正裕工业 公告编号:2025-046债券代码:113561 债券简称:正裕转债浙江正裕工业股份有限公司关于实施“正裕转债”赎回暨摘牌的第三次提示性公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载[全文]
    2025-06-13 00:59
  • 专题:2025重庆国际车展-中国汽车重庆论坛 “2025中国汽车重庆论坛”今日举行。江汽集团股份公司党委委员、副总经理王德龙出席并演讲。王德龙谈及与华为合作时的感受时说,华为是以结果为导向,最终是追求商业成功。[全文]
    2025-06-10 00:28
  • 华尔街见闻年内单签收益前三榜单刷新刚刚过去的一周,对于打新人而言,是波动起伏相当明显的一周。同一天内上市的两只新股,一只单签收益直冲年内前三,另一只的首日涨幅也同样创下纪录——不过是年内新低。盘中涨幅一度只有个位数,值得投资者注意警惕。许久[全文]
    2025-06-10 00:25
  • 作者 | 唐飞编辑 | 谭格2024年的跨境电商江湖,正经历着前所未有的冰火两重天。一边是安克创新靠43.67%的毛利率横扫北美,赛维时代借助TikTok实现10454%的增速;另一边是跨境通年亏4.7亿、兰亭集势营收腰斩59%。即便202[全文]
    2025-06-06 00:15
阿里云服务器
腾讯云秒杀
Copyright 2003-2025 by 内蒙古经济网 nmg.scxinwn.cn All Right Reserved.   版权所有